Hur man beräknar företagsvärde
Företagsvärde mäter ett företags totala värde. Det inkluderar hela marknadsvärdet för ett företag snarare än bara värdet på eget kapital, så att alla skuldkompensationer ingår. Företagsvärde är en bra representation av den kostnad som en förvärvar skulle ådra sig om den skulle köpa ett annat företag, eftersom det representerar merkostnaderna i samband med köpet, förutom marknadspriset på de aktier som måste köpas. Beräkningen av företagsvärdet är som följer:
+ Marknadsvärde för utestående målföretag
+ Målföretagets skuld
+ Minoritetsintresse
+ Ofinansierade pensionsskulder
+ Utestående preferensaktier
- Pengar och motsvarigheter till pengar
= Företagsvärde
Exempelvis överväger Blue Company förvärvet av Green Company. Det finns 1 000 000 aktier i utestående gröna aktier, som för närvarande säljs till 8,00 dollar vardera. Således är marknadsvärdet för de utestående aktierna $ 8.000.000. Green har också $ 1 000 000 utestående preferensaktier och är skyldig en långivare 250 000 dollar på ett kortfristigt lån. Företaget har 100 000 dollar i kontanter till hands. Baserat på denna information är företagsvärdet för Green Company:
+ $ 8 000 000 Marknadsvärde för utestående aktier
+ 1 000 000 $ Föredraget lager
+ 250 000 Kortfristigt lån
- 100 000 kontanter till hands
= 9 150 000 $ Enterprise-värde
Således har andra faktorer kraftigt ökat priset på den potentiella affären. Som jämförelse, om Blue Company tittade på ett mer finansiellt konservativt målföretag som inte hade någon skuld, men som var detsamma i alla andra avseenden, skulle värderingen av verksamheten bli betydligt lägre.
En ännu mer exakt variation på konceptet innehåller följande ytterligare faktorer:
Inkludera kontrollpremien som måste betalas för att faktiskt köpa aktier - eftersom en premie vanligtvis måste erbjudas innan aktieägarna kommer att frestas att anbuda sina aktier till förvärvaren.
Uteslut den del av kontanter som måste behållas för att driva målbolaget. Vanligtvis förutsätter beräkningen att alla utestående kontanter betalas till köparen som utdelning, men i verkligheten behövs det mesta av kontanterna för att finansiera pågående verksamhet.
Konceptet för företagsvärde är helt klart överlägset att bara använda marknadsvärdet för att beräkna ett målföretags förvärvskostnad. Som framgår av exemplet finns det ett antal andra faktorer som kan resultera i en betydligt annorlunda (och mer realistisk) värdering än den enkla marknadsvärdesberäkningen.
Detta är inte den enda metoden som är tillgänglig för värdering av ett företag, men den borde säkert beräknas tillsammans med andra åtgärder för att nå en rad möjliga värderingsbelopp.
