Nuvärdet av evigheten
Evighetskonceptet avser en oändlig serie av identiska kassaflöden. Det används oftast vid en diskonterad kassaflödesanalys, där denna ström av kassaflöden diskonteras till nuvärdet. Den specifika applikationen är att sammanställa alla kassaflöden utöver det datumintervall för vilket mer exakta kassaflöden förutses, vilket kallas ett projekts terminalvärde. Terminalvärdet kan beräknas med evighetsformeln, som använder följande steg:
- Uppskatta kassaflödena som är förknippade med det sista beräkningsåret och eliminera från detta belopp eventuella ovanliga poster som inte förväntas uppstå igen senare år.
- Uppskatta en rimlig tillväxttakt för detta justerade kassaflöde för senare år. Beloppet bör approximera tillväxttakten för hela ekonomin. Hastigheten för hållbar tillväxt bör vara ganska liten och kan till och med vara noll eller negativ.
- Subtrahera denna tillväxttakt från företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC) och dela upp resultatet i de justerade kassaflödena för det sista året. Formeln är:
Justerat sista års kassaflöde ÷ (WACC - Tillväxttakt)
Till exempel granskar Glow Atomic den beräknade inkomstflödet från en ny typ av fusionsanläggning som kan generera elektricitet till evig tid. Analysen är uppdelad i årliga kassaflöden under de första 20 åren, följt av ett terminalvärde. Det förväntade kassaflödet för det tjugonde året är $ 10.000.000. Glow förväntar sig att dessa kassaflöden kommer att öka med 1% därefter. Företaget har 15% WACC. Baserat på denna information är terminalvärdet för investeringsmöjligheten:
10 000 000 $ sista årets kassaflöde ÷ (15% WACC - 1% tillväxttakt)
= 71.429.000 $ Terminalvärde
Nuvärdet av en evighet kan förändras om diskonteringsräntan ändras. Om diskonteringsräntan till exempel sjunker ökar nuvärdet och tvärtom.
