Analys avkastning på eget kapital
Avkastningen på eget kapital jämför ett års årsinkomst för ett företag med dess eget kapital. Måttet används av investerare för att bestämma den avkastning som en organisation genererar i förhållande till deras investering i den, vanligtvis i förhållande till avkastningen från andra företag i samma bransch. Ett företag som kan generera hög avkastning på eget kapital anses vara en bra investering som driver upp dess aktiekurs.
En analys av avkastningen på aktiemätningen avslöjar emellertid att denna nivå av investerarentusiasm kan misslyckas. En viktig oro för avkastningen på eget kapital är att den kan påverkas kraftigt genom att ersätta eget kapital med skuld. Företagsledningen kunde helt enkelt ådra sig skulder och använda intäkterna för att köpa tillbaka aktier snarare än att använda pengarna för att öka vinsten. Genom att göra detta minskar kapitalbasen i nämnaren för avkastningen på kapitalavkastningen medan nettoresultatet i täljaren förblir ungefär densamma. Följande exempel illustrerar situationen.
ABC International har ett nettoresultat på 100 000 $ och eget kapital på 500 000 $. Detta innebär att dess avkastning på eget kapital är 20%, vilket beräknas enligt följande:
$ 100.000 Vinst ÷ $ 500.000 Eget kapital = 20% Avkastning på eget kapital
Bolagets president analyserar avkastningen på eget kapital och beslutar att ådra sig 200 000 dollar i skuld till en räntesats efter skatt på 8% och använda skulden för att köpa tillbaka aktier. Om du gör det minskar vinsten med räntekostnaden på $ 16.000. Resultatet av denna förändring är som följer:
84 000 $ Vinst ÷ 300 000 000 Eget kapital = 28% Avkastning på eget kapital
Kort sagt har presidenten använt finansiell teknik för att öka avkastningen på eget kapital från 20% till 28%, utan att göra något för att förbättra den underliggande lönsamheten i verksamheten.
Problemet med att lägga till skuld till ett företags balansräkning är att verksamheten kanske inte har tillräckligt stabila kassaflöden för att stödja de pågående räntebetalningarna i samband med skulden. det kanske inte heller kommer att kunna betala tillbaka skulden och kommer därför att tvingas rulla över det till ny skuld när skuldinstrumentet når sin förfallodag.
