Formel för kapitalkostnad
Formeln för kapitalkostnad är den blandade kostnaden för skuld och eget kapital som ett företag har förvärvat för att finansiera sin verksamhet. Det är viktigt, eftersom ett företags investeringsbeslut relaterade till ny verksamhet alltid ska resultera i en avkastning som överstiger dess kapitalkostnad - om inte, genererar företaget inte avkastning för sina investerare.
Hur man beräknar kapitalkostnaden
Kostnaden för kapital består av kostnaderna för skuld, preferensaktier och stamaktier. Formeln för kapitalkostnaden består av separata beräkningar för alla dessa tre poster, som sedan måste kombineras för att härleda den totala kapitalkostnaden på ett viktat genomsnitt. För att härleda skuldkostnaden multiplicerar du räntekostnaderna som är förknippade med skulden med det inversa av skattesatsprocenten och delar resultatet med beloppet på utestående skuld. Det utestående beloppet som används i nämnaren bör inkludera transaktionsavgifter förknippade med förvärvet av skulden, samt eventuella premier eller rabatter vid försäljning av skulden. Dessa avgifter, premier eller rabatter bör avskrivas gradvis över skuldens livstid, så att det belopp som ingår i nämnaren kommer att minska över tiden.Formeln för kostnaden för skuld är följande:
(Räntekostnad x (1 - Skattesats) ÷
Skuldbelopp - Avgifter för skuldförvärv + Premie på skuld - Rabatt på skuld
Kostnaden för föredragna aktier är en enklare beräkning, eftersom räntebetalningar för denna finansieringsform inte är avdragsgilla. Formeln är som följer:
Räntekostnad ÷ Antal föredragna aktier
Beräkningen av kostnaden för stamaktier kräver en annan typ av beräkning. Den består av tre typer av avkastning: en riskfri avkastning, en genomsnittlig avkastning som kan förväntas från en typisk bredbaserad grupp av aktier och en differentiell avkastning som baseras på risken för det specifika beståndet jämfört med större grupp av aktier. Den riskfria avkastningen härrör från avkastningen på en amerikansk statspapper. Den genomsnittliga avkastningen kan härledas från alla stora aktiekluster, såsom Standard & Poor's 500 eller Dow Jones Industrials. Avkastningen relaterad till risk kallas en akties beta; den beräknas och publiceras regelbundet av flera investeringstjänster för offentligt ägda företag, såsom Value Line. Ett beta-värde på mindre än ett indikerar en nivå av avkastningsrisk som är lägre än genomsnittet,medan en beta större än en skulle indikera en ökande risk i avkastningstakten. Med tanke på dessa komponenter är formeln för kostnaden för stamaktier följande:
Riskfri avkastning + (Beta x (genomsnittlig aktieavkastning - riskfri avkastning))
När alla dessa beräkningar har gjorts måste de kombineras på ett viktat genomsnitt för att få fram den blandade kapitalkostnaden för ett företag. Vi gör detta genom att multiplicera kostnaden för varje artikel med mängden utestående finansiering som är associerad med den, vilket anges i följande tabell:
