Kundfordringar värdepapperisering
En större organisation kan omvandla sina kundfordringar till kontanter på en gång genom att säkra fordringarna. Detta innebär att enskilda fordringar aggregeras till en ny värdepapper som sedan säljs som ett investeringsinstrument. En värdepapperisering kan resultera i en extremt låg ränta för den emitterande enheten, eftersom värdepappren backas upp av en likvid form av säkerhet (dvs. fordringar). I huvudsak görs en värdepapperisering av fordringar med följande steg:
- Skapa en särskild enhet (SPE)
- Överför valda kundfordringar till SPE
- Låt SPE sälja fordringarna till en bankkanal
- Låt bankledningen slå samman företagets fordringar med dem från andra företag och utfärda affärspapper som stöds av fordringarna till investerare
- Betala tillbaka investerare baserat på kvitton från kundfordringarna
Dessa processsteg indikerar att värdepapperisering av kundfordringar är komplex och är därför reserverad för endast större företag som kan ta hand om de många stegen. Dessutom bör fordringarna som ingår i en pool vara mycket differentierade (så det finns många kunder), med ett lågt historiskt resultat av kundinställningar.
Trots komplexiteten är värdepapperisering frestande av följande skäl:
- Räntekostnad . Kostnaden för emittenten är låg eftersom användningen av SPE isolerar fordringarna från alla andra risker som är förknippade med företaget, vilket vanligtvis resulterar i en hög kreditvärdighet för SPE. Detta kreditbetyg måste tilldelas av ett kreditvärderingsinstitut som tar hänsyn till faktorer som fordringarnas historiska resultat i poolen, ovanligt stora gäldenärskoncentrationer i poolen och konservatismen i det emitterande företagets kredit- och inkassopolicyer.
- Icke-inspelning . Företagets skulder redovisas inte i dess balansräkning, eftersom skulden passerar genom ett SPE.
- Likviditet. Flödet av kontanter till verksamheten kan påskyndas snarare än att vänta på att kunderna ska betala sina räkningar.
Den låga räntekostnaden för en värdepapperisering av fordringar kan endast uppnås och upprätthållas om det finns en betydande åtskillnad mellan SPE och företaget. Detta uppnås genom att överföringen av fordringar till SPE betecknas som en icke-återförsäljning, där företagets borgenärer inte kan få tillgång till de överförda fordringarna. Kort sagt kan företaget inte få tillbaka kontrollen över överförda fordringar.
