Avkastning på gemensamt kapital
Avkastningen på gemensam soliditet (ROCE) avslöjar mängden nettovinster som potentiellt kan betalas till vanliga aktieägare. Mätningen används av aktieägarna för att utvärdera utdelningsbeloppet som de eventuellt kan få från ett företag. Avkastningen på gemensamt aktieberäkning kan också användas som ett enkelt mått på hur väl förvaltningen genererar en avkastning med tanke på det aktuella beloppet för eget kapital. ROCE-mätvärdet är inte bra av följande skäl:
Den rapporterade vinsten sammanfaller inte nödvändigtvis med det kontanta beloppet som skulle användas för utdelning. Således kan ett företag som rapporterar en stor vinst inte ha några kontanter att betala utdelning med. Denna situation är särskilt vanligt när ett företag använder periodiseringen av redovisningen, eftersom periodiseringsbasen kan kräva att journalposter ska samla intäkter eller kostnader för vilka det ännu inte finns något relaterat kontantkvitto respektive betalning.
Det finns inte nödvändigtvis något samband mellan utdelningen och vinsten under en viss period. I stället gillar styrelsen (som godkänner utdelningar) att uppnå konsekvens i utdelningsbeloppet från period till period, vilket innebär att utdelningar tenderar att vara mer stabila än vinster.
Om ett företag har en stor mängd skuldbetalningar kan det finnas få medel tillgängliga för utbetalning av utdelning till innehavare av stamaktier.
Ledningen kan finansiera verksamheter med skuld snarare än eget kapital. Detta ökar avkastningen på det gemensamma kapitalet men riskerar konkurs om ledningen inte kan betala av skulderna i tid.
En bättre användning av mätningen är att koppla ihop den med en analys av var ett företag befinner sig i sin livscykel. En mogen verksamhet med hög ROCE har mer sannolikhet att ha tillräckligt med kontanter till hands för att betala utdelning. Omvänt kan en snabbt växande verksamhet med hög ROCE ha så lite kontanter att den inte kan ge utdelning.
Avkastningen på det gemensamma kapitalet beräknas som:
(Nettovinst - Utdelning på preferensaktier) ÷ (Eget kapital - Önskat aktie) = Avkastning på stamaktier
Denna beräkning är utformad för att ta bort effekterna av föredraget lager från både täljaren och nämnaren, vilket endast lämnar de kvarvarande effekterna av nettoresultatet och det gemensamma kapitalet.
Om ett företag inte har någon föredragen aktie är dess beräkningar för avkastning på gemensamt eget kapital och avkastning på eget kapital identiska.
