Immateriell värdering

Värderingen av immateriell äganderätt innebär att man tilldelar ett enhets icke-materiella tillgångar ett dollarvärde. Denna värdering är en viktig fråga i fusions- och förvärvsfältet, eftersom en potentiell förvärvare vanligtvis hävdar att han har samlat en betydande mängd immateriell egendom och vill få betalt för den. Exempel på sådan immateriell egendom är:

• Unika tillverkningsprocesser
• Patent
• Upphovsrätt
• Varumärken

Det är inte möjligt att tilldela immateriella rättigheter ett exakt värde, eftersom den underliggande uppfattningen är så vag. Istället används flera värderingsmetoder för att utveckla en rad möjliga värderingar. Förvärvaren använder sedan denna information för att utveckla ett initialt erbjudandepris, liksom ett tillåtet intervall av ökade priser som rimligen omfattar det beräknade värdet av immateriella rättigheter.

De vanligaste metoderna som används för att värdera immateriell egendom är följande:

• Replikeringskostnad . Detta är kostnaden som förvärvaren skulle behöva ådra sig för att replikera immateriella rättigheter. Det finns också en tidskomponent i denna beräkning, i och med att förvärvaren kan kräva år av ansträngningar för att skapa immateriell egendom. Om förvärvaren vill ha tillgång till fastigheten omedelbart bör den vara villig att betala en premie för att köpa den från den förvärvade.
• Marknadspris . Detta är det pris som tredje part skulle betala för immateriella rättigheter om det sades för bud på en rättvis marknad med flera anbudsgivare. En förvärvare kanske vill betala mer än detta belopp för att undvika ett budkrig med potentiella konkurrenter.
• Diskonterade kassaflöden . Detta är nuvärdet av de kassaflöden som för närvarande genereras av immateriella rättigheter, med vissa antaganden om möjliga förändringar av dessa kassaflöden under kommande år. Den takt med vilken dessa kassaflöden diskonteras till nuvärdet är föremål för tolkning och förhandling.
• Befrielse från kungligheter . Detta tillvägagångssätt baseras på den kostnad som förvärvaren annars skulle ådra sig om den skulle betala en royalty för tillgång till immateriella rättigheter. Detta tillvägagångssätt kanske inte fungerar om tillgång till immateriell egendom inte kan erhållas genom ett licensavtal.

Även om det kanske inte är nödvändigt att beräkna en värdering med alla föregående metoder, bör man använda flera av dem för att få ett perspektiv på intervallet av möjliga värderingar.