Förordning rättvis offentliggörande

Förordning (Fair Disclosure) kräver att ett företag omedelbart till allmänheten lämnar all väsentlig icke-offentlig information som den har lämnat ut till vissa personer utanför företaget. Den utformades för att säkerställa att allmänheten får information som också har delats med utvalda individer.

Förordningen skapades som svar på situationer där företag visade sig ha lämnat väsentlig icke-offentlig information, till exempel ett förhandsmeddelande om resultatresultat, till några få utvalda utomstående. Utomstående kunde använda informationen för att göra affärer som placerade dem i en orättvis konkurrensställning i förhållande till andra, mindre välinformerade investerare. Företagsledare kunde också ha manipulerat analytiker genom att i förväg ge dem information som skildrade företaget positivt i sina forskningsrapporter.

För att bekämpa dessa frågor utfärdade Securities and Exchange Commission (SEC) förordning FD. Denna förordning föreskriver att ett företag omedelbart ska offentliggöra all väsentlig icke-offentlig information som den har lämnat ut till vissa personer utanför företaget.

Följande text från förordning FD har kraftigt redigerats för att komprimera en stor mängd juridiska personer till ett format som anger kärnan i förordningen:

a. När en emittent eller någon person som agerar för dess räkning avslöjar någon väsentlig icke-offentlig information om emittenten eller dess värdepapper till [en mäklare, återförsäljare, investeringsrådgivare, investeringsbolag eller innehavare av emittentens värdepapper], ska emittenten offentliggöra av den informationen:

1. Samtidigt i fall av avsiktligt avslöjande; och

2. Omedelbart, i händelse av ett icke-avsiktligt utlämnande. Omedelbart betyder så snart det är rimligt praktiskt efter att en högre tjänsteman hos emittenten får reda på att det har förekommit ett icke-avsiktligt utlämnande. Under inga omständigheter får detta offentliggörande ske senare än 24 timmar eller början av nästa dags handel på New York Stock Exchange.

b. Punkt a i detta avsnitt ska inte tillämpas på avslöjande som görs:

1. Till en person som är skyldig tillit eller förtroende gentemot emittenten (såsom advokat, investeringsbank eller revisor);

2. Till en person som uttryckligen samtycker till att hålla den avslöjade informationen konfidentiell;

3. I samband med ett värdepapperserbjudande som registrerats enligt värdepapperslagen, om utlämnandet sker genom ett registreringsutlåtande, eller genom en muntlig kommunikation i samband med värdepapperserbjudandet efter att registreringen har lämnats in.

Observera att regleringen utlöses av avslöjanden endast för de personer som antingen är investerare eller som arbetar i investeringsbranschen. Det nämns inte om avslöjanden till makar eller andra familjemedlemmar, eftersom ett sådant krav skulle kräva en verkligt förtryckande mängd informationsspårning av investerarrelationerna. Makar och andra familjemedlemmar kan också betraktas som insiders, med tanke på deras förhållande till företagets anställda.

Förordning FD anger att "offentliggörande" av väsentlig icke-offentlig information anses vara en form 8-K-arkivering, eller spridning av informationen "genom en annan metod för utlämnande som är rimligt utformad för att tillhandahålla bred, icke-uteslutande distribution av informationen till allmänheten. ” De flesta företag hanterar situationen genom att utfärda ett formulär 8-K. Observera att detta är ett av de sällsynta tillfällen när du inte får de vanliga fyra arbetsdagarna att utfärda en 8-K. Istället är förväntningen att 8-K kommer att släppas inom 24 timmar efter ett avslöjande händelse som kommer att uppmärksammas av en högre tjänsteman i företaget.