Definition av aktieägares mervärde

Aktieägarnas mervärde är ett mått på ett företags inkrementella värde för dem som har investerat i det. I grunden visar beräkningen mängden tilläggsintäkter som ett företag genererar för sina investerare som överstiger dess kostnad för medel. Den ger mer relevant information än nettovinstsiffran som normalt redovisas av ett företag, eftersom nettovinsten inte enbart tar hänsyn till kostnaden för medel. Beräkningen är:

Rörelseresultat efter skatt - Kapitalkostnad = aktieägarens mervärde

Flera punkter angående beräkningen är:

• Endast rörelseresultat ingår i beräkningen och därmed exkluderar de främmande effekterna av eventuella intäkter eller kostnader relaterade till finansieringsfrågor eller ovanliga poster.

• Kapitalkostnaden består av företagets vägda genomsnittliga kostnad för skuld och eget kapital, inklusive preferensaktier.

Var medveten om följande problem när du använder denna mätning:

• Företagets resultat och kostnaden för dess skuld är kopplade. Det vill säga långivare kommer att öka kostnaderna för medel om företagets resultat minskar, vilket i sin tur ökar kapitalkostnaden och därmed minskar resultatet för aktieägarnas mervärde. Sålunda tenderar dåliga företagsresultat att utlösa en accelererad nedgång i denna mätning. Det motsatta gäller också när prestanda förbättras.

• Mätningen bör baseras på de senaste 12 månaderna av prestanda löpande för att ge de mest aktuella resultaten. Långsiktiga mätningar baserade på gamla historiska resultat kan ha liten relevans, särskilt om det nyligen har skett en betydande förändring i företagets resultat.

• Det kan vara svårt att fastställa kapitalkostnaden om ett företag ägs privat, så det rekommenderas att begränsa användningen av denna mätning till offentligt ägda företag.