Hur man beräknar NPV
Analys av nuvärdet (NPV) är ett sätt att bestämma nuvärdet av en ström av framtida kassaflöden. Det är ett vanligt verktyg inom kapitalbudgettering för att välja de bästa projekten för finansiering. För att beräkna nettonuvärde använder vi följande formel:
NPV = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]
Var:
X = mottaget belopp per period
n = Antalet perioder
r = Avkastningstakten
Som ett exempel på hur man beräknar nuvärdet är CFO i Smith Company intresserad av NPV associerad med en produktionsanläggning som VD vill förvärva. I utbyte mot en initial betalning på 10 miljoner dollar bör Smith få betalningar på 1,2 miljoner dollar i slutet av vart och ett av de närmaste 15 åren. Smith har en företags kapitalkostnad på 9%. För att beräkna NPV sätter vi in kassaflödesinformationen i NPV-formeln:
1 200 000 * ((1 + 0,09) ^ 15-1) / (0,09 * (1 + 0,09) ^ 15) = 9 672 826 $
Nuvärdet av de kassaflöden som är förknippade med investeringen är $ 327 174 lägre än den ursprungliga investeringen i anläggningen, så Smith bör inte fortsätta med investeringen.
Det är inte så svårt att uppskatta kontantbeloppet per period, liksom antalet perioder under vilka kontanter kommer att tas emot. Den svåra inkluderingen i formeln är avkastningen. Detta anses i allmänhet vara ett företags kapitalkostnad, men kan också betraktas som dess ökade kapitalkostnad eller som en riskjusterad kapitalkostnad. I det senare fallet innebär detta att flera extra procentenheter läggs till företagets kapitalkostnad för de kassaflödessituationer som anses vara ovanligt riskabla.
NPV-beräkningen kan vara massivt mer komplicerad än det just visade förenklade exemplet. I verkligheten kan du behöva inkludera kassaflödena relaterade till följande ytterligare poster:
Pågående utgifter relaterade till investeringen
Variabla kassaflöden som tas emot över tiden snarare än samma belopp varje gång
Variabel tidpunkt för mottagande av kontanter snarare än konsekvent mottagande av en betalning samma datum
Mängden rörelsekapital som krävs för projektet samt frigöring av rörelsekapital i slutet av projektet
Det belopp med vilket investeringen kan säljas igen vid slutet av dess livslängd
Skattevärdet för avskrivningar på anläggningstillgången som köpts
Alla föregående faktorer bör beaktas vid utvärdering av NPV för ett investeringsförslag. Dessutom kan du överväga att skapa flera modeller för att ta hänsyn till de värsta fall, troligtvis och bästa fallsscenarierna för kassaflöden.
NPV kan också användas för att jämföra flera kassaflöden för att avgöra vilket som har störst nuvärde. NPV används ofta i analysen av kapitalinköpsförfrågningar för att se om en första betalning för anläggningstillgångar och andra utgifter kommer att generera positiva kassaflöden i framtiden. I så fall blir NPV grunden för ett beslut om att köpa en anläggningstillgång.
Nuvärdet bör inte vara den enda metoden som används för att utvärdera behovet av en anläggningstillgång. Det kan vara viktigare att förvärva anläggningstillgångar som kan förbättra kapaciteten för en flaskhalsverksamhet, och i vissa fall finns det regleringsmässiga eller juridiska skäl till varför en tillgång måste förvärvas, oavsett dess NPV. Således är nuvärdet endast ett av flera verktyg som ska användas för att utvärdera ett köpbeslut.
