Optimal definition av kapitalstruktur

Den optimala kapitalstrukturen för ett företag är en blandning av skuld- och kapitalfinansiering som minimerar dess vägda genomsnittliga kapitalkostnad och samtidigt maximerar dess marknadsvärde. Skuldfinansiering är billigare än kapitalfinansiering, eftersom räntekostnaderna i samband med skuld är avdragsgilla, medan utdelningen inte är avdragsgill. Denna kostnadsdifferens innebär inte att den optimala kapitalstrukturen helt och hållet bör bestå av skuld, eftersom en alltför stor skuldsättning ökar risken för konkurs, vilket sänker ett företags marknadsvärde. Istället innebär den optimala strukturen en blandning av lägre kostnadskuld och en tillräcklig mängd högre kostnadskapitalfinansiering för att mildra risken för att inte kunna betala tillbaka skulden. Det kan vara svårt att hitta den exakta punkten för optimering,så chefer försöker vanligtvis arbeta inom ett värdeområde.

Om ett företag har mycket rörliga kassaflöden är det mindre möjligt att betala tillbaka eventuella utestående skulder. I den här situationen kommer den optimala kapitalstrukturen sannolikt att innehålla mycket lite skuld och ett stort kapital. Omvänt, om ett företag har stabila och konsekventa kassaflöden kan det tolerera en mycket större skuldbelastning. den resulterande optimala kapitalstrukturen innehåller en mycket högre skuldprocent.

Kapitalstrukturen mäts vanligen med skuldkvoten. Förhållandet plottas vanligtvis på en trendlinje för att se hur det förändras över tiden. Det kan också jämföras med samma förhållande för andra företag inom samma bransch, för att se om företagsledningen använder en ovanlig mängd skulder inom sin kapitalstruktur. Ledningen kan också ta emot signaler från investeringssamhället om uppfattningen om sin kapitalstruktur på marknaden. detta kan vara i form av höjda räntor på ny skuld när investerare tycker att kapitalstrukturen blir för obalanserad till förmån för skuld.