Definition av björnkram

En björnkram är ett erbjudande att köpa aktier i ett företag till ett pris som är klart högre än vad det faktiskt är värt. Detta erbjudande är avsett att eliminera möjligheten att konkurrera med bud, samtidigt som det gör det svårt för målföretaget att avvisa erbjudandet. Det är särskilt troligt att det används när det råder någon tvekan om att målföretagets ägare skulle acceptera ett lägre erbjudande.

Målföretagets styrelse har ett förvaltningsansvar för att få bästa möjliga avkastning för målverksamhetens aktieägare, så styrelsen kan i huvudsak tvingas acceptera erbjudandet. I annat fall kan styrelsen stå inför rättegång från aktieägarna. En annan fördel med björnkramen är att andra potentiella anbudsgivare sannolikt kommer att hålla sig borta, eftersom det erbjudna priset är så högt att det skulle vara oekonomiskt för dem att toppa erbjudandet.

Om styrelsen inte accepterar björnkramserbjudandet finns det ett underförstått hot att förvärvaren sedan tar emissionen direkt till aktieägarna med ett anbudsförslag att köpa sina aktier. Således är björnkramen i huvudsak en tvåstegsstrategi: ett första överväldigande erbjudande till styrelsen, följt av samma erbjudande till aktieägarna.

Även om det finns en god chans att en björnkramstrategi kommer att fungera, är nackdelen att den kan vara extremt dyr, så förvärvaren har liten chans att få en tillräcklig avkastning på sin investering i målet. Detta tillvägagångssätt behövs endast för en fientlig övertagande, eftersom en vänlig vanligtvis kan uppnås med en mindre investering.