Formel för kostnad av eget kapital

Kostnaden för eget kapital är den avkastning som en investerare förväntar sig att få från en investering i ett företag. Denna kostnad representerar det belopp som marknaden förväntar sig som kompensation i utbyte mot att äga aktien i verksamheten, med alla tillhörande ägarrisker. Ett sätt att härleda kostnaden för eget kapital är utdelningskapitaliseringsmodellen, som baserar kostnaden för eget kapital främst på utdelningen från ett företag. Formeln är:

(Utdelning per aktie nästa år ÷ Aktiens aktuella marknadsvärde) + Utdelningstillväxt

Till exempel är den förväntade utdelningen som betalas ut nästa år av ABC Corporation $ 2,00 per aktie. Aktiens aktuella marknadsvärde är $ 20. Den historiska tillväxttakten för utdelningen har varit 2%. Baserat på denna information beräknas företagets kostnad för eget kapital enligt följande:

($ 2,00 Utdelning ÷ $ 20 Aktuellt marknadsvärde) + 2% Utdelningstillväxt

= 12% Kostnad för eget kapital

När ett företag inte betalar ut utdelning beräknas denna information utifrån organisationens kassaflöden och en jämförelse med andra företag av samma storlek och rörelseegenskaper.

Ett annat sätt att beräkna kostnaden för eget kapital är att se det som aktiekursen som måste upprätthållas för att hindra investerare från att sälja aktien. Enligt detta tillvägagångssätt består kostnaden för aktiekapitalformeln av tre typer av avkastning: en riskfri avkastning, en genomsnittlig avkastning som kan förväntas från en typisk bred grupp av aktier och en differentiell avkastning som baseras på risken för det specifika beståndet jämfört med den större aktiegruppen.

Den riskfria avkastningen härrör från avkastningen på en amerikansk statspapper. Den genomsnittliga avkastningen kan härledas från alla stora aktiekluster, såsom Standard & Poor's 500 eller Dow Jones Industrials. Avkastningen relaterad till risk kallas en akties beta; den beräknas och publiceras regelbundet av flera investeringstjänster för offentligt ägda företag, till exempel Value Line. Ett beta-värde på mindre än ett indikerar en nivå av avkastningsrisk som är lägre än genomsnittet, medan en beta större än en skulle indikera en ökande risk i avkastningstakten. Med tanke på dessa komponenter är formeln för kostnaden för stamaktier följande:

Riskfri avkastning + (Beta x (genomsnittlig aktieavkastning - riskfri avkastning))

Till exempel är den riskfria avkastningen för Purple Widget Company 5%, avkastningen på Dow Jones Industrials är 12% och företagets beta är 1,5. Kostnaden för kapitalberäkningen är:

5% riskfri avkastning + (1,5 Beta x (12% genomsnittlig avkastning - 5% riskfri avkastning) = 15,5%