Analys av kapitalstrukturen
Kapitalstrukturanalys är en periodisk utvärdering av alla komponenter i den skuld- och kapitalfinansiering som används av ett företag. Syftet med analysen är att utvärdera vilken kombination av skuld och eget kapital verksamheten ska ha. Denna mix varierar över tiden baserat på kostnaderna för skuld och eget kapital och de risker som ett företag utsätts för. Analys av kapitalstrukturen är vanligtvis begränsad till kortfristig skuld, leasing, långfristig skuld, preferensaktie och stamaktie. Analysen kan ske regelbundet, eller så kan den utlösas av någon av följande händelser:
Den kommande löptiden för ett skuldinstrument som kan behöva bytas ut eller betalas av
Behovet av att hitta finansiering för förvärv av anläggningstillgångar
Behovet av att finansiera ett förvärv
Ett krav från en nyckelinvesterare att få företaget att köpa tillbaka aktier
Ett krav från investerare om en större utdelning
En förväntad förändring av marknadsräntan
När du deltar i en analys av kapitalstrukturen, överväga följande frågor:
Hur påverkar den nuvarande eller beräknade kapitalstrukturen några låneavtal, såsom skuldkvoten? Om effekten är negativ kan det hända att det inte går att förvärva ytterligare skulder eller att befintlig skuld kan behöva betalas ner.
Finns det några dyra skulder som kan betalas ner? Detta involverar en diskussion om alternativa användningar för alla tillgängliga kontanter, som skulle kunna användas mer lönsamt någon annanstans.
Börjar kontantanvändningarna inom företagets verksamhet minska? Om så är fallet, är det vettigare att returnera kontanter till investerare genom att köpa tillbaka aktier eller ge ut mer utdelning?
Är företagets ekonomiska förhållanden så svåra att det blir svårare att få lån i framtiden? Om så är fallet, är det vettigt att omstrukturera verksamheten för att förbättra lönsamheten och därigenom öppna detta finansieringsalternativ igen?
Vill investeraransvarig skapa ett golv för företagets aktiekurs? Detta kan uppnås genom att delta i ett pågående återköpsprogram som utlöses när aktiekursen sjunker under ett visst belopp.
Vill företaget uppnå en viss rating för sina obligationer? Om så är fallet kan det behöva omstrukturera sin finansieringsmix för att vara mer konservativ och därmed förbättra oddsen för investerare som återbetalas av företaget för sina köp av företagets obligationer.
